Erläuterungen

Im Berichtsjahr lag der Nettoumsatz der weitergeführten Bereiche Zeochem und Perlen Packaging aufgrund des Kaufs von Tochtergesellschaften bei einer Steigerung um 3.3 % um CHF 10.8 Mio. über dem Vorjahr (währungs- und akquisitionsbereinigt ‑ 1.0 %). Siehe dazu auch Erläuterung 31.

Umsatz und Ergebnisse des ausgegliederten Bereichs Papier sind bis zur Ausgliederung per 25. Juni 2024 enthalten. Der EBIT des ausgegliederten Bereichs Papier war im Vorjahr belastet von einem nicht liquiditätswirksamen Aufwand aus der Ausgliederung von CHF 22.3 Mio. Siehe dazu auch Erläuterung 32.

Der Umsatzanteil mit europäischen Kunden ging insbesondere infolge der Ausgliederung des Bereichs Papier per 25. Juni 2024 deutlich zurück. Siehe dazu auch Erläuterung 32.

Die anderen betrieblichen Erträge von CHF 3.2 Mio. (Vorjahr CHF 15.9 Mio.) enthalten Erträge aus dem Verkauf von Energie, Wertstoffen und CO₂-Emissionszertifikaten, Mieterträge, aktivierte Eigenleistungen sowie verschiedene andere Betriebserträge im Vorjahr, hauptsächlich des zum 25. Juni 2024 ausgegliederten Bereichs Papier.

Im Berichtsjahr erhöhte sich der Personalaufwand der weitergeführten Bereiche Zeochem und Perlen Packaging um CHF 12.2 Mio. oder 15.3 %. Dies ist insbesondere auf den Kauf von Tochtergesellschaften zurückzuführen. Siehe dazu auch Erläuterung 31.

Die anderen betrieblichen Aufwendungen von CHF 32.9 Mio. (Vorjahr CHF 43.2 Mio.) enthalten Aufwendungen für Unterhalt, Reparaturen und Instandhaltungsleistungen, Verkaufs- und Verwaltungskosten sowie sonstige Betriebsaufwendungen.

Das betriebsfremde Ergebnis beinhaltet Aufwendungen und Erträge aus dem Verkauf von ehemaligen Produktionsstandorten in Uetikon am See/Schweiz. Im Vorjahr stammte der betriebsfremde Ertrag primär aus dem Verkauf von Industrieland am ehemaligen Produktionsstandort in Full-Reuenthal/Schweiz. Die betriebsfremden Aufwendungen beinhalteten unter anderem die Erhöhung von Rückstellungen (siehe auch Erläuterung 20, Rückstellungen).

Für das Berichtsjahr betrug der erwartete Ertragssteuersatz der CPH Group 18.7 % (Vorjahr 32.8 % bzw. 17.8 % für weitergeführte Bereiche). Dieser entspricht dem gewichteten Durchschnittssteuersatz, der sich aus dem Ergebnis vor Steuern sowie dem Steuersatz des Berichtsjahres jeder einzelnen Gruppengesellschaft ergibt. Die Veränderung des erwarteten Ertragssteuersatzes ist das Resultat der Ergebnissituation und von veränderten Steuersätzen bei den verschiedenen Gruppengesellschaften.

Der Unterschied zwischen dem erwarteten Ertragssteueraufwand und dem in der Erfolgsrechnung ausgewiesenen effektiven Ertragssteueraufwand ist im Berichtsjahr wie auch im Vorjahr hauptsächlich auf die Einflüsse nicht aktivierter steuerlicher Verlustvorträge zurückzuführen (siehe auch Erläuterung 15, Finanzanlagen).

Für die Berechnung der latenten Ertragssteuern wurden bei den einzelnen Gesellschaften die voraussichtlich zur Anwendung kommenden lokalen Steuersätze von durchschnittlich 15.5 % verwendet (Vorjahr 14.7 %).

Der Wert der nicht aktivierten steuerlichen Verlustvorträge erhöhte sich im Berichtsjahr von CHF 1.5 Mio. auf CHF 1.9 Mio. Davon verfallen CHF 0.1 Mio. innerhalb eines Jahres (Vorjahr CHF 0.0 Mio.), CHF 0.6 Mio. innert zwei bis sieben Jahren (Vorjahr CHF 0.8 Mio.), während CHF 1.1 Mio. zeitlich unbegrenzt nutzbar sind (Vorjahr CHF 0.7 Mio.).

Das Ergebnis je Aktie wurde aus dem Nettoergebnis unter Abzug des Ergebnisanteils der Minderheitsaktionäre – basierend auf der durchschnittlichen Anzahl ausstehender Aktien – ermittelt (ohne eigene Aktien, siehe auch Erläuterung 23, Eigene Aktien). Im Berichtsjahr betrug diese Anzahl Aktien 5 997 398 (Vorjahr 5 997 394). Basierend auf einem den Aktionären der Gesellschaft zustehenden Nettoergebnis von CHF 23.4 Mio. (Vorjahr CHF 4.6 Mio.) ergibt sich ein Ergebnis je Aktie von CHF 3.90 (Vorjahr CHF 0.78). Da die Gesellschaft weder Aktienoptionen noch Wandelobligationen ausgegeben hat, ergibt sich keine Verwässerung beim Ergebnis je Aktie.

Im Berichtsjahr reduzierten sich die Flüssigen Mittel um CHF 4.6 Mio. auf CHF 27.0 Mio.

Im Berichtsjahr erhöhten sich die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen hauptsächlich infolge des Kaufs von Tochtergesellschaften um brutto CHF 8.6 Mio. Bei den Wertberichtigungen für gefährdete Forderungen ergab sich ebenso eine Erhöhung um CHF 0.3 Mio. Siehe dazu auch Erläuterung 31.

Die Position «Sonstige Forderungen» enthält unter anderem den kurzfristigen Anteil einer Restforderung gegenüber dem Kanton Zürich für den Verkauf des ehemaligen Produktionsstandortes in Uetikon am See/Schweiz, welche dem Kanton Zürich als Sicherheit für den durch die CPH Group zu tragenden Kostenanteil der dortigen Seegrundsanierung dient. Diese Restforderung reduziert sich um die Ausgaben für die Seegrundsanierung, welche durch die CPH Group zulasten der gebildeten Rückstellungen zu tragen sind und durch den Kanton Zürich bezahlt werden (siehe auch Erläuterungen 15, Finanzanlagen, und 20, Rückstellungen).

Im Berichtsjahr reduzierten sich die sonstigen Forderungen gegenüber dem Vorjahr um CHF 1.0 Mio.

Im Berichtsjahr sind die Vorräte hauptsächlich infolge des Kaufs von Tochtergesellschaften um CHF 5.2 Mio. höher als im Vorjahr. Siehe dazu auch Erläuterung 31.

Bei Zeochem wurde in verschiedene Ausbau- und Effizienzsteigerungsprojekte an den Standorten Rüti ZH/Schweiz sowie Louisville/USA investiert. Perlen Packaging investierte primär in Kapazitäts- und Effizienzsteigerungen der Produktion in Perlen/Schweiz und Müllheim/Deutschland.

Im Bilanzwert der Sachanlagen enthalten sind Landnutzungsrechte von CHF 1.6 Mio. (Vorjahr CHF 1.8 Mio.).

Die Position «Latente Ertragssteuern» berücksichtigt die Steuereffekte von Bewertungsdifferenzen zwischen den konsolidierten Bilanzwerten und den steuerrechtlich massgebenden Werten.

Die Position «Nicht verzinsliche Forderungen» enthält unter anderem den langfristigen Anteil einer Restforderung gegenüber dem Kanton Zürich für den Verkauf des ehemaligen Produktionsstandortes in Uetikon am See/Schweiz, welche dem Kanton Zürich als Sicherheit für den durch die CPH Group zu tragenden Kostenanteil der dortigen Seegrundsanierung dient. Diese Restforderung reduziert sich um die Ausgaben für die Seegrundsanierung, welche durch die CPH Group zulasten der gebildeten Rückstellungen zu tragen sind und durch den Kanton Zürich bezahlt werden (siehe auch Erläuterungen 12, Sonstige Forderungen, und 20, Rückstellungen).

In den Zugängen sind primär Investitionen in betrieblich genutzte Softwaresysteme enthalten.

Der aus Unternehmenszusammenschlüssen entstandene Goodwill wird direkt mit den Gewinnreserven im Eigenkapital verrechnet (siehe dazu auch Erläuterung 24, Gewinnreserven).

Die kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten enthalten Bankdarlehen hauptsächlich in CHF und ILS mit Zinssätzen zwischen 1.0 % und 7.0 %. Die langfristigen Finanzverbindlichkeiten enthalten Bankdarlehen hauptsächlich in ILS und INR mit Zinssätzen zwischen 2.6 % und 9.8 %.

Im Berichtsjahr reduzierten sich die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen leicht um CHF 0.4 Mio.

Im Berichtsjahr erhöhten sich die sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten gegenüber dem Vorjahr um CHF 2.1 Mio. (siehe auch Erläuterung 25, Personalvorsorge).

Umweltrückstellungen beziehen sich auf notwendige Umweltschutzmassnahmen an ehemaligen Produktionsstandorten der Zeochem. Dazu gehören die Sanierung des Seegrunds in Uetikon am See/Schweiz, der ehemalige Produktionsstandort in Full-Reuenthal/Schweiz sowie Verpflichtungen aus verschiedenen Deponien. Die Seegrundsanierung wurde im Geschäftsjahr 2022 begonnen und dürfte in drei bis fünf Jahren abgeschlossen sein. Diese erfolgt in enger Zusammenarbeit mit der Baudirektion des Kantons Zürich, welche die Projektleitung innehat, während die CPH Group in der Steuergruppe vertreten ist. Die Kosten sind zu 80 % durch die CPH Group und zu 20 % durch den Kanton Zürich zu tragen. Die Finanzierung dieser Arbeiten erfolgt aus dem im Geschäftsjahr 2016 erfolgten Verkauf des Produktionsstandortes an den Kanton Zürich. Die anfallenden Kosten sind nicht liquiditätswirksam und reduzieren einerseits die Rückstellungen und anderseits die Restforderung gegenüber dem Kanton Zürich (siehe auch Erläuterungen 12, Sonstige Forderungen, und 15, Finanzanlagen).

Die Rückstellungen für Grossreparaturen standen im Zusammenhang mit der aufgrund der Konzessionsauflagen des Kantons Luzerns verpflichtenden Wehrsanierung in Perlen/Schweiz und betrafen den per 25. Juni 2024 ausgegliederten Bereich Papier. Siehe dazu auch Erläuterung 32.

Für die Rückstellungen für latente Ertragssteuern wird auf Erläuterung 8, Ertragssteuern verwiesen. Die Sonstigen Rückstellungen decken unter anderem Ansprüche für Kundenreklamationen.

Die Höhe der Rückstellungen wurde zum Bilanzstichtag überprüft und gemäss den neuesten Einschätzungen angepasst. Dabei hatten neue Erkenntnisse zum Umfang und zu den Kosten der notwendigen Massnahmen unter Berücksichtigung der behördlichen Anforderungen, des Fortschritts der Arbeiten und der Baukostenteuerung eine Erhöhung der Rückstellungen notwendig gemacht (siehe auch Erläuterung 7, Betriebsfremdes Ergebnis).

Das Aktienkapital von CHF 0.9 Mio. besteht aus 6 000 000 Namenaktien à nominal CHF 0.15. Dieses wurde mit der Ausgliederung des Papiergeschäfts per 25. Juni 2024 von CHF 1.2 Mio. um CHF 0.3 Mio. herabgesetzt (von CHF 0.20 um CHF 0.05 je Namenaktie).

Im Berichtsjahr wurden 4 500 eigene Aktien (Vorjahr 7 390) zu einem durchschnittlichen Transaktionswert von CHF 70.63 (Vorjahr CHF 67.88) erworben. Im Berichtsjahr wurden keine eigenen Aktien veräussert (Vorjahr 129 zu einem durchschnittlichen Transaktionswert von CHF 83.40). Im Berichtsjahr sind im Rahmen der aktienbasierten Vergütungen 5 736 Aktien (Vorjahr 5 891) mit einer Sperrfrist von drei Jahren verbindlich zugeteilt worden (ohne weitere Leistungs-, Erfolgs- oder andere Erdienungsbedingungen). Der im Personalaufwand erfasste Aufwand beläuft sich unter Anwendung eines Kurswertes bei Zuteilung von CHF 64.44 pro Aktie (Vorjahr CHF 84.73) auf CHF 0.4 Mio. (Vorjahr CHF 0.5 Mio.).

Die nicht ausschüttbaren Gewinnreserven der CPH Group betrugen Ende Jahr CHF 10.7 Mio. (Vorjahr CHF 9.9 Mio.).

Ein durch Unternehmenszusammenschlüsse entstandener Goodwill wird zum Zeitpunkt des Erwerbs mit den Gewinnreserven im Eigenkapital verrechnet. Eine theoretische Aktivierung des Goodwills hätte unter Berücksichtigung einer Nutzungsdauer von fünf Jahren folgende Auswirkungen auf die Konzernrechnung:

Die CPH Group verfügt über verschiedene Vorsorgeeinrichtungen und -pläne, die sich nach den örtlichen Verhältnissen in den entsprechenden Ländern richten. Die nachfolgende Tabelle gibt eine Übersicht über die Über- und Unterdeckungen bzw. den dem Arbeitgeber zuzuordnenden wirtschaftlichen Anteil:

Unter der Position «Vorsorgepläne mit Überdeckung» ist die Vorsorgeeinrichtung der CPH-Gruppe, Root/Schweiz, abgebildet, welcher auch die aus der ehemaligen Chemischen Fabrik Uetikon hervorgegangenen Unternehmensgruppen Perlen Industrieholding AG und UBV Holding AG angeschlossen sind. Dabei handelt es sich um eine rechtlich selbstständige Stiftung, in deren Stiftungsrat Arbeitgeber und Arbeitnehmer paritätisch vertreten sind. Die Vorsorgeeinrichtung der CPH Group führt die berufliche Vorsorge für die Schweizer Gesellschaften in eigener Verantwortung im Beitragsprimat durch. Die Leistungen werden auf der Grundlage der vorhandenen Altersguthaben festgesetzt. Sie hängen somit von den bezahlten Beiträgen, den eingebrachten Freizügigkeitsleistungen und den Einkäufen ab, jeweils inklusive Verzinsung. Die Finanzierung erfolgt durch reglementarisch festgelegte Arbeitgeber- und Arbeitnehmerbeiträge. Die Ermittlung einer allfälligen Über- oder Unterdeckung erfolgt aufgrund der nach Swiss GAAP FER 26 erstellten Jahresrechnung der Vorsorgeeinrichtung nach Abzug der Wertschwankungsreserven. Zum Ende des Berichtsjahrs ergibt sich eine Überdeckung von CHF 13.9 Mio. (Vorjahr CHF 10.3 Mio.). Diese Überdeckung steht vollumfänglich den Destinatären der Vorsorgeeinrichtung zu, weshalb kein wirtschaftlicher Anteil aktiviert wird.

Als «Patronaler Fonds» ist die Stiftung Hilfsfonds der CPH-Gruppe, Buchrain/Schweiz, ausgestaltet. Der Hilfsfonds ist eine patronale Stiftung für alle in der Schweiz beschäftigten Mitarbeitenden. Dieser angeschlossen sind auch die aus der ehemaligen Chemischen Fabrik Uetikon hervorgegangenen Unternehmensgruppen Perlen Industrieholding AG und UBV Holding AG, wobei die Stiftung die Über- bzw. Unterdeckung für jede dieser Unternehmensgruppen separat ausweist. Die Stiftung erbringt Leistungen im Sinne der Personalvorsorge und bei Notlagen an Mitarbeitende und an deren Angehörige. Zudem kann sie die Finanzierung der Arbeitgeberbeiträge an die Personalvorsorgeeinrichtungen der Gruppengesellschaften in der Schweiz übernehmen. Die Ermittlung einer allfälligen Über- oder Unterdeckung erfolgt aufgrund der nach Swiss GAAP FER 26 erstellten Jahresrechnung des Hilfsfonds nach Abzug der Wertschwankungsreserven. Zum Ende des Berichtsjahrs ergibt sich eine der CPH Group zuordenbare Überdeckung von CHF 6.5 Mio. (Vorjahr CHF 6.0 Mio.). Diese Überdeckung steht vollumfänglich dem Arbeitgeber zu. Deshalb wird der entsprechende Betrag als wirtschaftlicher Anteil unter den Finanzanlagen aktiviert.

Unter der Position «Vorsorgepläne mit Unterdeckung» wurde im Vorjahr ein seit Ende 2015 eingefrorener leistungsorientierter Vorsorgeplan in den USA liquidiert. Der Liquidationsgewinn von CHF 1.1 Mio. führte im Vorjahr zu einer entsprechenden Minderung des Aufwands für Personalvorsorge.

Unter den «Vorsorgeplänen ohne Über-/Unterdeckung» sind ein beitragsorientierter Sparplan in den USA (401k) sowie weitere unwesentliche Vorsorgepläne in anderen Ländern abgebildet. Bei diesen Plänen gibt es keine Über- oder Unterdeckungen. Entsprechend sind keine wirtschaftlichen Anteile in der Bilanz aktiviert oder passiviert.

Die CPH Group hatte in früheren Jahren Arbeitgeber-Beitragsreserven geäufnet, die sich im Berichtsjahr wie folgt entwickelt hatten:

Die offenen Devisenabsicherungsgeschäfte sichern zukünftige Cashflows primär in EUR und in USD ab. Es bestehen weder zur Absicherung von Bilanzpositionen noch zu Handelszwecken gehaltene bilanzierte derivative Finanzinstrumente.

Die nicht bilanzierten operativen Leasingverpflichtungen umfassen insbesondere Raummieten und Fahrzeuge.

Per Ende Berichtsjahr wie auch per Ende Vorjahr bestanden keine nicht bilanzierten Bürgschaften und Garantieverpflichtungen gegenüber Dritten.

Mit Unternehmen, welche der CPH Group sowie deren Verwaltungsräten und Mitgliedern der Gruppenleitung nahestehen, erfolgten folgende Transaktionen für verkaufte Produkte und bezogene Dienstleistungen:

Das Total der Transaktionen mit nahestehenden Personen ist im Vorjahr aufgrund von einmaligen Kosten zur Vorbereitung und Umsetzung der Ausgliederung des Bereichs Papier höher ausgefallen.

Im Berichtsjahr sowie im Vorjahr wurden keine Darlehen oder Kredite an nahestehende Personen gewährt.

Am 5. Februar 2025 erwarb die Perlen Packaging AG 100 % der Anteile an der LOG Plastic Products Company Limited, einem Unternehmen mit Sitz in Ashdot Ya’acov Ichud, Israel, mit deren Tochtergesellschaft Log Plasticon Zrt. mit Sitz in Tököl, Ungarn. Das Unternehmen produziert primär Verpackungslösungen mit hohen Barriere-Eigenschaften gegen Sauerstoff und Wasserdampf zur sicheren Aufbewahrung von flüssigen und festen Arzneimitteln in der Pharma- und Medizinindustrie. Die folgende Tabelle zeigt den Marktwert der erworbenen Aktiven und Passiven zum Erwerbszeitpunkt:

Die Differenz von CHF 4.4 Mio. zwischen den gekauften Nettoaktiven von CHF 15.7 Mio. und den Anschaffungskosten von CHF 20.1 Mio. wurde als Goodwill mit dem Eigenkapital verrechnet. Nach Abzug von mitübernommenen Flüssigen Mitteln von CHF 0.9 Mio. ergab sich ein Geldfluss für den Kauf von Tochtergesellschaften von netto CHF 19.2 Mio. In die vorliegende Erfolgsrechnung ist ein Nettoumsatz aus akquirierten Tochtergesellschaften von CHF 22.7 Mio. eingeflossen. Der Nettoumsatz bis zum Erwerbszeitpunkt betrug in der Berichtsperiode CHF 1.8 Mio.

Am 15. Juli 2025 erwarb die Zeochem AG alle wesentlichen Vermögenswerte von SiliCycle, einem Unternehmen mit Sitz in Quebec, Kanada, einschliesslich 100 % der Anteile an der SiliCycle SAS, Paris, Frankreich, sowie 55 % der Anteile an der SiliCycle Associate Hong Kong Ltd, Hongkong, China, welche ihrerseits 100 % der Anteile an der SiliCycle (Shanghai) Science and Technology Development Co. Ltd., Shanghai, China, hält. Mit der Übernahme der Vermögenswerte der SiliCycle erweitert die Zeochem ihr Produktportfolio im Bereich derivatisierter Chromatographie-Gele. Die folgende Tabelle zeigt den Marktwert der erworbenen Aktiven und Passiven zum Erwerbszeitpunkt:

Die Differenz von CHF 0.2 Mio. zwischen den gekauften Nettoaktiven von CHF 14.2 Mio. und den Anschaffungskosten von CHF 14.4 Mio. wurde als Goodwill mit dem Eigenkapital verrechnet. Nach Abzug von mitübernommenen Flüssigen Mitteln von CHF 0.6 Mio. ergab sich ein Geldfluss für den Kauf von Tochtergesellschaften von netto CHF 13.8 Mio. In die vorliegende Erfolgsrechnung ist ein Nettoumsatz aus akquirierten Tochtergesellschaften von CHF 3.9 Mio. eingeflossen. Der Nettoumsatz bis zum Erwerbszeitpunkt betrug in der Berichtsperiode CHF 6.9 Mio.

Am 29. April 2024 erwarb die Zeochem AG 100 % der Anteile an der Sorbchem India Private Limited, einem Unternehmen mit Sitz in Vadodara, Indien, in welchem die Aktivitäten der bisherigen Sorbead India und Swambe Chemicals gebündelt wurden. Sorbchem India handelt mit Molekularsieben und Verpackungsmaterialien und produziert Chromatographie-Gele für den Einsatz in der Verpackungs- und Pharmabranche. Die folgende Tabelle zeigt den Marktwert der erworbenen Aktiven und Passiven zum Erwerbszeitpunkt:

Die Differenz von CHF 19.9 Mio. zwischen den gekauften Nettoaktiven von CHF 13.3 Mio. und den Anschaffungskosten von CHF 33.2 Mio. wurde als Goodwill mit dem Eigenkapital verrechnet. Nach Abzug von mitübernommenen Flüssigen Mitteln von CHF 0.2 Mio. und einer noch nicht bezahlten Kaufpreisverbindlichkeit von CHF 0.2 Mio. ergab sich ein Geldfluss für den Kauf von Tochtergesellschaften von netto CHF 32.8 Mio. In die vorliegende Erfolgsrechnung ist in der Vorperiode ein Nettoumsatz aus akquirierten Tochtergesellschaften von CHF 6.2 Mio. eingeflossen. Der Nettoumsatz bis zum Erwerbszeitpunkt betrug in der Vorperiode CHF 3.5 Mio.

Die Gesellschaft beschloss anlässlich der ausserordentlichen Generalversammlung vom 20. Juni 2024 die Schaffung von zwei unabhängigen Unternehmen mit der CPH Group AG (vormals CPH Chemie + Papier Holding AG) und der Perlen Industrieholding AG. Die Aufteilung erfolgte durch die Ausschüttung des Papiergeschäfts mittels Kapitalherabsetzung/Sachdividende, indem am 25. Juni 2024 jedem bisherigen Aktionär der CPH Group AG je CPH-Namenaktie eine Namenaktie der Perlen Industrieholding AG zugeteilt wurde.

Mit der Ausgliederung verliessen nachfolgende Unternehmen den Konsolidierungskreis der CPH Group:

Umsatz und Ergebnisse des ausgegliederten Bereichs bis zur Ausgliederung per 25. Juni 2024 sind in Erläuterung 1, Segmentinformationen, ersichtlich.

Die folgende Tabelle zeigt den Buchwert der ausgegliederten Aktiven und Passiven:

Zwischen den ausgebuchten Nettoaktiven von CHF 211.9 Mio. plus den aus dem Eigenkapital rezyklierten Goodwill und kumulierten Währungsumrechnungsdifferenzen von CHF 20.9 Mio. sowie dem Nettomarktwert der Kapitalherabsetzung/Sachdividende von CHF 210.5 Mio. ergab sich eine Differenz von CHF 22.3 Mio. Diese wurde als nicht liquiditätswirksames Ergebnis aus der Ausgliederung der Erfolgsrechnung belastet.

Es gibt keine bilanzierungs- oder offenlegungspflichtigen Ereignisse zwischen dem Bilanzstichtag und dem 9. Februar 2026, dem Datum der Genehmigung und Freigabe zur Veröffentlichung der vorliegenden Konzernrechnung durch den Verwaltungsrat. Die Konzernrechnung unterliegt zudem der Genehmigung durch die Generalversammlung der Aktionäre, welche für den 17. März 2026 terminiert ist.